2011年10月22日南方泵業(yè)公布了三季度報告:報告期內,實現營業(yè)收入2.51億元,同比增長33.84%;利潤總額3484.2萬元,同比增長40.03%;歸屬母公司所有者的凈利潤2796.5萬元,同比增長37.71%。
評論:
銷量大幅增長,未來產能擴張有保障。
目前公司擁有40萬臺不銹鋼沖壓離心泵的產能,今年銷量有望超40萬臺,全年營業(yè)收入增幅超40%。公司擬投資3.5億元建設年產30萬臺不銹鋼離心泵生產基地,未來2年內產能有望大幅增加,但總體上仍與世界泵業(yè)產能有較大差距。產品結構上,未來公司有望憑借長河水泵,實現在水利泵（水電站泵及農用泵）領域的布局,并有利于公司參與水利工程建設。
全年毛利率維持穩(wěn)定,銷售費用大幅提升。
公司三季度單季度毛利率達37.83%,全年來看毛利率有望維持在31%以上,主要由于公司年初產品提價緩解了原材料*壓力,產品銷售結構進入一步提高所致。報告期銷售費用比上年同期增長88.59%,除公司本期銷售規(guī)模擴大外,還因為公司加大銷售網絡的投建力度,導致相關銷售費用增幅較大。
盈利預測
預計公司2011-13年EPS分別為0.69、0.91、1.16元,對應當前股價的PE分別為23.1X、17.6X、13.9X,維持“推薦”評級。
風險提示:
1）行業(yè)競爭加劇;2）原材料價格劇烈波動。
