巨輪股份：輪胎模具獲撥款
事項(xiàng):巨輪股份公告10月30日公布公司“大型工程車(chē)輪胎及特種輪胎模具擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”獲得2012年產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)資金撥款1490萬(wàn)元。11月1日又公司與山東萬(wàn)達(dá)寶通輪胎有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東萬(wàn)達(dá)”）簽訂了《液壓式硫化機(jī)銷(xiāo)售合同書(shū)》。山東萬(wàn)達(dá)向本公司訂購(gòu)液壓硫化機(jī)一批,總價(jià)款9100萬(wàn)元。交貨期為合同生效之日起8個(gè)月內(nèi)。
主要觀點(diǎn):
硫化機(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭不減。硫化機(jī)是公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)由單一模具向輪胎模具+輪胎設(shè)備綜合制造商轉(zhuǎn)變的*個(gè)新產(chǎn)品,公司經(jīng)歷三年培育終于進(jìn)入快速增長(zhǎng)期,2010年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售1.43億元,同比大幅增長(zhǎng)280%。2011年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額2.57億元,同比增長(zhǎng)79.72%,2012年銷(xiāo)售額有望超過(guò)3億元,維持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。
輪胎模具向拓展。公司獲專(zhuān)項(xiàng)撥款的工程車(chē)輪胎及特種輪胎模具項(xiàng)目瞄準(zhǔn)軍用越野車(chē)胎、航天航空輪胎、賽車(chē)胎、雪地胎、高等級(jí)轎車(chē)胎等模具市場(chǎng)。屬大型、復(fù)雜、精密模具,是高投入、高產(chǎn)出、高附加值的行業(yè)。隨著我國(guó)大型工程機(jī)械行業(yè)的快速增長(zhǎng),相關(guān)配套的大型工程車(chē)輪胎需求激增,同時(shí)亦拉動(dòng)了大型工程車(chē)輪胎模具的需求。此外,賽車(chē)輪胎、雪地輪胎、仿生輪胎、航空輪胎、軍用越野車(chē)等特種輪胎市場(chǎng)需求擴(kuò)大,急需配套模具,但由于國(guó)內(nèi)技術(shù)和產(chǎn)能限制,大部分依賴進(jìn)口。該項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)空間大,行業(yè)前景好。
盈利預(yù)測(cè)與估值。根據(jù)目前訂單情況,2012年硫化機(jī)有望繼續(xù)增長(zhǎng)30%以上。據(jù)此我們初步預(yù)測(cè)公司2012、2013年每股收益分別為0.44元、0.56元。按照2011年實(shí)施10轉(zhuǎn)5攤薄后是0.39元和0.52元。我們認(rèn)為公司*可以支撐相近公司平均市盈率35倍,目標(biāo)價(jià)為20.65元,維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
(來(lái)源：華寶證券)
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