恒立油缸擬收購(gòu)上海立新液壓30%股權(quán)
恒立油缸（601100.SH）10月12日晚公告稱(chēng)，公司擬使用自有資金收購(gòu)上海立新液壓有限公司30%的國(guó)有股股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)掛牌*為6300萬(wàn)元。公司并計(jì)劃繼續(xù)增持上海立新股權(quán)至控股。
據(jù)公告，上海立新成立于1991年，具有多年生產(chǎn)液壓閥的技術(shù)和品牌信譽(yù)以及成熟的客戶群體，主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓元件、液壓總成、液壓機(jī)械設(shè)備、小型液壓船舶的制造，注冊(cè)資本為5000萬(wàn)元。目前上海電氣集團(tuán)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備成套有限公司持有上海立新30%股權(quán)，袁才富等10位自然人合計(jì)持有剩余的70%股權(quán)。
點(diǎn)評(píng)：收購(gòu)價(jià)格具備吸引力，但是對(duì)短期業(yè)績(jī)?cè)龊裼邢蕖８鶕?jù)上海立新液壓2011年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，此次收購(gòu)的PE和PB分別為7.6倍和1.26倍，收購(gòu)價(jià)格具備吸引力。但是根據(jù)上海立新液壓的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們判斷此次收購(gòu)對(duì)短期業(yè)績(jī)?cè)龊裼邢蕖?br />
收購(gòu)戰(zhàn)略意義重大。此次收購(gòu)標(biāo)志著公司液壓閥門(mén)領(lǐng)域的研發(fā)買(mǎi)入實(shí)質(zhì)性的階段。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，上海立新液壓目前產(chǎn)品主要是液壓閥門(mén)和液壓控制系統(tǒng)，且在改領(lǐng)域已經(jīng)具備一定的研發(fā)實(shí)力，公司液壓產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于礦山、冶金、船舶、風(fēng)電等領(lǐng)域。我們認(rèn)為恒立油缸強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力不上海立新液壓已有的研發(fā)和市場(chǎng)相結(jié)合，將會(huì)顯著加快恒立油缸在液壓閥領(lǐng)域的研發(fā)進(jìn)度。
液壓件領(lǐng)域系統(tǒng)供應(yīng)商雛形漸成。不卡特彼勒、神鋼、三一等工程機(jī)械*的合作標(biāo)志著公司在液壓油缸領(lǐng)域的技術(shù)已經(jīng)達(dá)到世界的水平，奠定了公司在液壓油缸領(lǐng)域的地位。隨著公司在精密鑄件和液壓閥門(mén)、泵等領(lǐng)域技術(shù)人才的儲(chǔ)備完畢和研發(fā)買(mǎi)入實(shí)質(zhì)性階段，我們判斷公司有望改變我國(guó)液壓件領(lǐng)域嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口的局面，成為液壓件領(lǐng)域的系統(tǒng)供應(yīng)商。
(來(lái)源：華泰證券)
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